真实盈余管理REM综合指标面板数据集说明覆盖期间2002—2025 年 | 样本对象中国 A 股上市公司 | 附带 Stata 估计代码一、数据集基本情况随附文件构成二、指标界定与文献依据真实盈余管理REM指企业管理层通过偏离正常经营活动的真实决策来调整报告盈余的行为。本数据集的度量思路如下操控维度从三个维度识别偏离正常经营水平的行为——销售操控放宽销售限制条件、放宽信用政策、增加销售折让等、生产操控扩大生产规模以降低单位产品成本、费用操控削减研发支出、广告费和维修费用等。三种操控方式分别对应企业异常的经营活动现金流、异常产品成本与异常酌量性费用。估计路线一Roychowdhury 路线主要借鉴 Roychowdhury2006的研究方法并采用国内学者李彬等2009考虑固定成本对经营活动现金流影响后的改进模型。其中经营现金净流量的估计模型即上述改进模型企业若采用扩张的销售操控会降低单位销售带来的经营现金净流量若扩大生产规模会使单位产品成本降低但会增加总体生产成本和存货持有成本若削减研发费用、广告费投入和日常维护费等将使酌量性费用降低。因此当公司采取真实活动进行盈余管理、做大报告盈余时会呈现较低的异常现金流、较高的异常产品成本与较低的异常酌量性费用。估计路线二销售流程基础路线Roychowdhury 借用 Dechow 等提出的模型推导出计算经营现金流量的销售操控、酌量性费用的费用操控以及制造成本生产操控的正常预期水平并利用实际偏离预期的操控值计算上市公司的真实盈余管理程度。李彬和张俊瑞认为Roychowdhury 模型在计算销售操控时是以产品销售流程为基础的但预期模型中并没有考虑固定成本对预期的影响因此他们以经营活动现金流量产生的流程为基础改进了销售操控的估计模型。本数据集据此分别构建销售操控、费用操控及生产操控的估计模型。综合与取绝对值先由回归估计得到各项正常水平再以实际值减预期值得到异常值随后按两种口径加总为总体指标。由于公司管理层可能根据个人意愿选择盈余管理方向难以事先明确预测操纵方向Francis 等因此以总体指标的绝对值 |REM|作为衡量真实盈余管理程度的被解释变量——该绝对值越大代表真实盈余管理程度越高反之越低。文献依据指标界定与测度方法主要参考侯晓红、姜蕴芝2015与曹国华等2014两篇文献正文行文另援引 Roychowdhury2006、Dechow 等、李彬等2009、李增福等2011及 Francis 等的研究工作原始材料未提供这些条目的完整著录信息。三、变量设定与估计公式3.1 路线一正常经营水平的分项估计模型(1)CFO(i,t) / A(i,t-1) a1 · [ 1 / A(i,t-1) ] a2 · [ S(i,t) / A(i,t-1) ] a3 · [ ΔS(i,t) / A(i,t-1) ] ε(i,t)1经营活动现金净流量估计模型销售操控方向(2)PROD(i,t) / A(i,t-1) a1 · [ 1 / A(i,t-1) ] a2 · [ S(i,t) / A(i,t-1) ] a3 · [ ΔS(i,t) / A(i,t-1) ] a4 · [ ΔS(i,t-1) / A(i,t-1) ] ε(i,t)2生产成本估计模型生产操控方向(3)DISX(i,t) / A(i,t-1) a1 · [ 1 / A(i,t-1) ] a2 · [ S(i,t-1) / A(i,t-1) ] ε(i,t)3可操控性费用估计模型费用操控方向符号含义CFO(i,t) 为第 t 期经营活动现金净流量PROD(i,t) 为第 t 期生产成本是当期营业成本及存货变动额的总和DISX(i,t) 为第 t 期可操控性费用为销售费用与管理费用的总和A(i,t-1) 为第 t-1 期期末总资产S(i,t) 表示第 t 期销售收入ΔS(i,t) 表示第 t 期销售收入相比第 t-1 期的销售变动额ΔS(i,t-1) 表示第 t-1 期销售收入相比第 t-2 期的销售变动额ε(i,t) 为残差项。异常值与总体指标以公司实际值减预期值差额即为异常值分别得到异常经营活动现金流AB_CFO、异常产品成本AB_PROD与异常酌量性费用AB_DISP。借鉴李增福等2011的做法设计总体指标 REM 表示真实盈余管理的总和REM1 AB_PROD − AB_CFO − AB_DISPREM2 AB_PROD AB_CFO AB_DISP数据集中另提供两口径的绝对值版本|REM1|、|REM2|文件中字段名为真实盈余管理1真实盈余管理2。3.2 路线二销售、费用与生产操控的估计与异常值(1)SC(i,t) / A(i,t-1) [ β1 β2·S(i,t) β3·ΔS(i,t) β4·ΔS(i,t-1) β5·TC(i,t) β6·EC(i,t) β7·OC(i,t) ] / A(i,t-1) ε(i,t)1销售操控估计模型(2)CC(i,t) / A(i,t-1) [ β1 β2·S(i,t-1) ] / A(i,t-1) ε(i,t)2费用操控估计模型(3)PC(i,t) / A(i,t-1) [ β1 β2·S(i,t) β3·ΔS(i,t) β4·ΔS(i,t-1) ] / A(i,t-1) ε(i,t)3生产操控估计模型异常值利用系数值与上市公司实际值求取(4)ASC(i,t) { SC(i,t) − [ γ1 γ2·S(i,t) γ3·ΔS(i,t) γ4·ΔS(i,t-1) γ5·TC(i,t) γ6·EC(i,t) γ7·OC(i,t) ] } / A(i,t-1)(5)ACC(i,t) { CC(i,t) − [ γ1 γ2·S(i,t-1) ] } / A(i,t-1)(6)APC(i,t) { PC(i,t) − [ γ1 γ2·S(i,t) γ3·ΔS(i,t) γ4·ΔS(i,t-1) ] } / A(i,t-1)(7)REM(i,t) ASC(i,t) ACC(i,t) APC(i,t)符号含义A(i,t-1) 为上期资产总额SC(i,t) 为本期经营活动现金净流量S(i,t) 为本期营业收入ΔS(i,t) 为本期期末与期初营业收入变动值ΔS(i,t-1) 为上期期末与期初营业收入变动值。变量 S 在旧会计准则下为销售额但在新会计准则下销售额并未成为固定披露项目因此本文结合新会计准则利用营业收入值来衡量TC(i,t) 为本期应缴收费EC(i,t) 为本期支付给职工以及为职工支付的现金OC(i,t) 为本期其他与经营活动相关的现金CC(i,t) 为本期营业成本与管理费用总额——在旧会计准则下使用营业费用与管理费用之和来衡量根据新旧会计准则差异本文用营业成本替换营业费用PC(i,t) 为本期销售费用与存货变动总额——在旧会计准则下使用销售成本与存货变动额之和来衡量根据新旧会计准则差异本文使用销售费用替换营业费用。ASC(i,t) 为真实盈余管理的销售操控程度即经营活动中因销售产生的异常经营活动现金净流量ACC(i,t) 为真实盈余管理的费用操控即经营活动中产生的异常可操控费用APC(i,t) 为真实盈余管理的生产操控即经营活动中产生的异常生产成本。四、数据加工流程原始财务数据经统一的清洗与估计流水线处理先导入原始数据按行业代码构造行业分类变量制造业公司采用前两位代码进行分类其他行业公司采用一级代码分类随后依次剔除 B 股公司证券代码前三位为 200 或 900 者、证券简称为空的记录以及行业代码属于金融业J 门类与证券简称含 ST、PT 标记的公司再对财务变量统一重命名存货→INV、资产总额→A、销售收入→S、营业成本→COGS、销售费用→SC、管理费用→MC、经营活动产生的现金流量净额→CFO并设定面板结构以便按公司与年度识别观测在此基础上按年度、分行业回归估计各分项的正常经营水平以实际值减预期值得到异常值并加总为总体指标最后与行业代码、行业名称及所属省份城市标识合并输出结果文件并另存一份在上下 1% 水平缩尾、剔除缺失值后的版本。结果文件与原始财务数据文件均同时以 Stata 与 Excel 两种格式提供。五、字段字典5.1 结果文件真实盈余管理指标原始结果文件以中文变量名存储上表同时给出规范化字段名与原变量名以便对照。变量的形式属性标签、类型、格式已逐项核对原文件中另含品牌性字符型标签因其不含统计信息已在本文档中整体剔除。5.2 原始财务数据文件上表依据变量窗口、数据编辑器与代码中的重命名语句逐一转录原始数据的年份覆盖范围宽于结果文件可见 2000—2001 年记录用于构造滞后项与期间变动额。六、部分数据截图下图仅用于展示数据结构部分字段遮蔽处理实际数据为完整值七、描述性统计下表为剔除金融业与 ST/PT、并在上下 1% 水平缩尾后样本的描述性统计结果未缩尾版本可在数据文件中查看。参考文献侯晓红, 姜蕴芝. 不同公司治理强度下的股权激励与真实盈余管理——兼论市场化进程的保护作用[J]. 经济与管理, 2015, 29(01): 66-73.曹国华, 鲍学欣, 王鹏. 审计行为能够抑制真实盈余管理吗?[J]. 审计与经济研究, 2014, 29(01): 30-38.顶部专栏分享更多内容专栏合集经管社科数据集合与整理来源 Paper 数据分析